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安信证券:给予广汽集团买入评级,目标价位27.9元

发布时间:2021-12-14 22:24编辑:admin 浏览次数:
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2021-11-09安信证券股份有限公司徐慧雄对广汽集团(601238,股吧)进行研究并发布了研究报告《埃安单月订单破2万,传祺销量创2021年新高》,本报告对广汽集团给出买入评级,认为其目标价位为27.90元,当前股价为17.97元,预期上涨幅度为55.26%。

广汽集团(601238)

事件:11月8日,公司发布10月销量,本月公司批售19.29万辆,环比增长17.35%,同比下滑8.11%。

埃安连续4个月销量破万,单月订单创新高。10月,埃安批发销量为12085辆,同比增长70.72%,连续4个月销量破万,终端销量13189辆,同比增长112%,与上月销量接近。据公司官微,10月AION全系车型订单超2.3万辆,创历史新高,其中主力新车AIONY单月订单量首次突破1万辆,目前2021年订单已排满,交付已经排期到2022年。一方面,具有更强竞争力的新品陆续上市,例如在颜值和智能等方面升级的2022款AIONY已于11月1日上市,续航1008km的新款AIONLX已进入工信部最新一批新能源汽车推广目录,另一方面,广汽埃安智能生态工厂10万辆新产能将于明年初落地,有望助力埃安销量持续高增长。

影豹销量过万,传祺销量创2021年新高。10月,传祺销量为35312辆,环比和同比分别增长54.00%和14.94%,销量创2021年新高,我们预测主要原因有,1)受益芯片短缺回暖,10月主力车型MPV车型(传祺M8和传祺M6)销量达11955辆,环比和同比分别增长27.6%和30.8%;2)据公司官微,影豹累计订单已达到5万多辆,本月销量10021辆,环比大增62.86%。据公司官微,第二代GS8开启预售10天内,累计订单已突破5000辆,叠加影豹订单的持续释放,传祺销量有望再创新高。

合资销量环比改善,重磅车型即将上市。10月,广本批售75413辆,环比增长4.66%,其中主力车型雅阁、缤智、皓影销量分别为22201辆、13676辆、16861辆;广丰本月批售61000辆,环比增长26.29%,据公司官微,凯美瑞10月销量达26121台,刷新了历史单月最高销量纪录,环比增加了11877辆,是广丰销量环比增长的主要原因。未来,广汽丰田的赛那SIENNA、锋兰达、VENZA威飒以及广汽本田的全新中型轿车型格INTEGRA、e:NP1等重磅车型陆续上市,有望贡献新增量。

重磅新车+电动化+智能化,公司未来可期。除传祺、埃安、广丰、广本等将陆续推出多款重磅新车外,公司在电动化和智能化方面均积极布局。电动化方面,公司发布公告,广汽埃安拟投资3.36亿元,快速建设一条自研电池电芯的中等规模生产线,以储备自研电池量产工艺技术,后续再择机启动量产线建设;智能化方面,继与华为合作后,广汽埃安近日联合百度正式发布基于ApolloMoon技术研发的ApolloMoon埃安版前装量产无人车。基于对公司发展的信心,11月4日,公司发布公告,控股股东广汽工业集团增持公司H股80万股,公司未来可期,尊龙z6

投资建议:2021年,广汽埃安销量有望大幅增长、广汽传祺有望迎来底部反转、合资品牌重磅车型上市有望为广汽带来显著业绩弹性。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为68.4、98.1、136.0亿元,对应当前市值,PE分别27.0、18.8、13.6倍,维持“买入-A”评级,6个月目标价27.90元/股。

风险提示:汽车行业芯片短缺加剧;自主销量不及预期风险;疫情失控风险。

该股最近90天内共有21家机构给出评级,买入评级19家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为23.98;证券之星估值分析工具显示,广汽集团(601238)好公司评级为3.5星,好价格评级为3星,估值综合评级为3星。

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